【轉(zhuǎn)載】工程機(jī)械2020年Q3季報(bào)分析:業(yè)績整體向好,但分化依舊明顯
機(jī)械行業(yè)2020Q3業(yè)績整體向好,但分化依舊明顯。機(jī)械行業(yè)已公布2020年三季報(bào)業(yè)績 預(yù)告的 36 家公司中:
1)、28 家公司業(yè)績預(yù)增、扭虧或減虧,數(shù)量占比約為 78%。其中 10 家公司利潤增速區(qū)間為 0-50%,6 家公司利潤增速區(qū)間為 50%-100%,4 家公司利潤增速超過 100%,6 家公司實(shí)現(xiàn)扭虧、2 家公司實(shí)現(xiàn)減虧。
2)、8 家公司業(yè)績預(yù)減或首虧,數(shù)量占比為 22%。其中 7 家公司預(yù)計(jì)業(yè)績下滑,1 家公司出現(xiàn)首虧。整體來看,2020 年三季度業(yè)績充分向好。
工程機(jī)械:逐漸進(jìn)入小旺季,預(yù)計(jì)4季度維持高景氣。9月重卡銷售13.6萬輛,環(huán)比增長 6%,同比增長 63%。由于工程機(jī)械與工程類重卡關(guān)聯(lián)度較高,我們預(yù)計(jì) 9 月挖機(jī)銷量增 速可能超過 50%,3 季度淡季不淡,主機(jī)廠機(jī)零部件公司的營收有望維持較高增長。同時(shí) 展望 4 季度,工程機(jī)械行業(yè)正進(jìn)入小旺季。歷史數(shù)據(jù)看,4 季度挖機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品銷量 季度環(huán)比增加,我們認(rèn)為 4 季度的同比增速預(yù)示了 1Q21 的行業(yè)景氣度。受益于重大基建 項(xiàng)目開工、設(shè)備更替需求增加,我們預(yù)計(jì) 4 季度工程機(jī)械有望維持高景氣。建議關(guān)注:三 一重工、恒立液壓、中聯(lián)重科、建設(shè)機(jī)械、浙江鼎力、徐工機(jī)械、艾迪精密。
油服設(shè)備:短期受油價(jià)波動(dòng)影響,中長期來看能源安全戰(zhàn)略推動(dòng)上游開采力度,油服設(shè)備 行業(yè)有望維持高景氣。目前我國原油消費(fèi)與國內(nèi)供給缺口仍較大,對外依賴度高,未來能 源安全仍是重點(diǎn)。在國家能源安全戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的背景下,油氣勘探開發(fā)力度加大、資本 支出增加趨勢明確。雖然短期油價(jià)波動(dòng)帶來不確定性,但中長期來看,在國家能源安全戰(zhàn) 略推動(dòng)下,油服設(shè)備需求仍有廣闊空間。建議關(guān)注:杰瑞股份。
激光產(chǎn)業(yè):三重驅(qū)動(dòng)力共振,預(yù)計(jì)國內(nèi)激光產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌銮熬皬V闊。我們分析認(rèn)為,目前驅(qū) 動(dòng)激光產(chǎn)業(yè)鏈增長的核心因素主要包括三方面:
1)驅(qū)動(dòng)力一:依托較高性價(jià)比,激光設(shè) 備對傳統(tǒng)激光等設(shè)備不斷替代,激光設(shè)備滲透率不斷提升;
2)驅(qū)動(dòng)力二:激光技術(shù)不斷 成熟,激光器在 3C、新能源汽車、光伏等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩嗤卣?,預(yù)計(jì)將帶來激光產(chǎn)品新需 求;
3)驅(qū)動(dòng)力三:受限于核心器件,我國中高功率光纖激光器國產(chǎn)化率尚待提升,自主 可控進(jìn)程下,國產(chǎn)化替代有望加速。建議關(guān)注:柏楚電子、銳科激光、海目星、杰普特等。
其他行業(yè):結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)常在,關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域龍頭。建議關(guān)注:矩子科技、捷昌驅(qū)動(dòng)、拓斯 達(dá)、捷佳偉創(chuàng)、精測電子、中密控股、美亞光電、伊之密等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀政策存在一定不確定性;外部環(huán)境存在不確定性等。
(來源:申萬宏源研究)
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